سي أى كابيتال تخفض السعر العادل لـ "أوليمبيك جروب" إلى 48.2 جنيه

خفضت شركة سى أى كابيتال الذراع الاستثمارى لشركة التجارى الدولى للسمسرة السعر المستهدف لسهم شركة " أوليمبك جروب للاستثمارات المالية " خلال 12 شهر لسهم " أوليمبك جروب " بمقدار 7 جنيه للسهم ليصل إلى 48.2 جنيه بدلاً من 55.1 جنيه بانخفاض قدره 12.5% وبارتفاع قدره 145.7% عن السعر السوقى للسهم وقت الدراسة (1 ديسمبر ) والبالغ 19.61 جنيه وكررت سى أى كابيتال من وتوصيتها بشأن شراء السهم بمخاطرة معتدلة . وخفضت سى أى كابيتال السعر المستهدف للسهم لعدة أسباب أولها إعادة تقديرات الهوامش بسبب الأرقام المسجلة خلال التسعة أشهر الأولى 2008 والتى جاءت أقل من المتوقع ، بالإضافة إلى ما أثير بشأن الضعف المتوقع فى الطلب على السلع المعمرة ( بنسبة انخفاض قدرها 6.3 جنيه للسهم ) ، ثانياً : نمو حجم صافى الدين خلال التسعة أشهر الأولى من 2008 مقابل النصف الأول من 2008 ( بنسبة انخفاض قدرها 0.4 جنيه للسهم ) ، ثالثاً : انخفاض قيمة بى تك كنتيجة لانخفاض متوسط أسعار منافسيها ( بنسبة انخفاض قدرها 0.3 جنيه للسهم ) ، ومع تداول السهم حالياً بانخفاض قدره 59% عن القيمة العادلة كررت سى أى كابيتال من توصيتها بشأن شراء السهم بمخاطرة معتدلة ، وأشارت إلى أنه باستبعاد كلاً من نماء و بى تك فإن أوليمبك جروب يتداول بمضاعف ربحية عند 5.9 مرة خلال 2008 بالمقارنة بمتوسط منافسيه عند 6.7 مرة وأرجعت سى أى كابيتال السبب فى ذلك إلى الأحداث السلبية الحادثة فى الأسواق العالمية . وأشارت سى أى كابيتال إلى امتلاك أوليمبك جروب لحصة قدرها 49% و 48% فى كلاً من نماء و بى تك على التوالى ، ومنذ سيطرة أوليمبك جروب على كليهما وهى تعرض نتائجها المالية مدمجة مع جميع الفروع . كذلك ذكرت إعلان أوليمبك جروب عن انخفاض إيرادتها قبل خصم الضرائب بمقدار 11% سنوياً ( تشمل نماء و بى تك ) لتبلغ 168.2 مليون جنيه خلال التسعة أشهر الأولى من 2008 والمنتهية فى 30 سبتمبر 2008 ويرجع ذلك بصفة رئيسية إلى النفقات الغير تشغيلية . كذلك تعتقد سى أى كابيتال أن الضغوط التضخمية والتباطؤ الاقتصادى سيكون لكلاٍ منهما تأثير على أداء سوق السلع المعمرة فى المدى القصير ( الربع الرابع من 2008 ) ومن المتوقع أن يتسع حتى السنتين القادمتين . وتوقعت سى أى كابيتال أن تتحسن الهوامش خلال الربع الرابع من 2008 بالمقارنة بالربع الثالث من 2008 وذلك بسبب عودة نفقات البيع إلى مستوياتها الطبيعية ، كذلك زيادة مبيعات سخانات المياه الكهربائية ، بالإضافة إلى فصل تكاليف المواد الخام مع استخدام الشركة لطريقة " المتوسط المرجح " فى حساب المخزون . وبالمضى قدماً ستتحسن الهوامش بسبب انخفاض أسعار رقائق الصلب والبلاستيك بالإضافة إلى الوفورات نتيجة لانخفاض سعر صرف اليورو فجدير بالذكر أن الجزء الأكبر من المواد الخام يستورد من منطقة أوربا . وكانت المجموعة المالية هيرمس قد حددت السعر العادل لسهم الشركة عند مستوى 69 جنيه بارتفاع قدره عن السعر السوقى للسهم وقت الدراسة (1 ديسمبر ) والبالغ 19.6 جنيه , وأبقت على توصيتها بشأن تجميع السهم على المدى الطويل بينما خفضت توصيتها على المدى القصيير إلى الحياد بدلاً من التجميع فى المدى القصير وذلك فى ظل غياب قائدى الأداء فى المدى القصير بالإضافة إلى ضعف النظرة المستقبلية على المستوى الكلى . وأظهرت النتائج المالية المجمعة للشركة عن 9 أشهر 08 ( متضمنة نماء وبى تك ) والمنتهية يوم 30 سبتمبر 2008 تراجعاً فى صافى أرباحها بمقدار 11% في الإيرادات قبل الضريبة لتصل إلى 168.2 مليون جم مقابل 188.4 مليون جنيه منذ عام مضى . يأتي هذا التراجع بدعم من زيادة المصروفات للبنوك أسفل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك . من ناحية أخرى توقعت شركة " أوليمبك جروب للاستثمارات المالية " أن يؤثر التباطؤ الاقتصادى على إيرادات الشركة فى الربع الرابع من 2008 أخذاً فى الاعتبارالضغوط الضخمة على كاهل المستهلك المصرى فلايزال المستهلكون فى حالة من الترقب والانتظار . كما تتوقع إدارة الشركة أن يؤجل المستهلكون طلبهم من النصف الثانى لعام 2008 حتى 2009 متربصون تراجع أسعار السلع المعمرة فى ضوء انخفاض أسعار الخامات . ويبلغ رأس مال الشركة المصدر والمدفوع 600 مليون جنيه تقريباً بقيمة اسمية 10 جنيه للسهم الواحد موزعة على 60075780 سهم .

هيرمس تبقي على السعر العادل لـ "إيبيكو" عند 37.24 جنيه

أبقت المجموعة المالية هيرمس السعر العادل طويل الأجل لسهم شركة " المصرية الدولية للصناعات الدوائية - إيبيكو " عند 37.24 جنيه للسهم والذى يعرض اتجاه صعودى محتمل بنسبة 62% عن السعر السوقى للسهم والمقدر عند 23 جنيه وقت الدراسة فى ( 2 ديسمبر ) . لذلك كررت هيرمس من توصيتها بشأن تجميع السهم على المدى القصير والشراء على المدى البعيد .

وتتنبأ هيرمس بتوزيع عائد ربحية على السهم بنسبة 8.2% خلال 2008 ليرتفع الى 9.2% فى 2009 . واشارت هيرمس الى انخفاض عوائد إيبيكو بمقدار 7.5% سنوياً لتبلغ 215 مليون جنيه بانخفاض قدره 15.2% عن توقعات هيرمس وذلك بسبب انخفاض المبيعات المحلية عن المتوقع ، ويعد الربع الثالث للشركة الاقوى تاريخياً لكلاًُ من المبيعات والايرادات ، وكانت ايبيكو قد أصدرت نوع من الدواء الجديد فى الربع الثالث من 2008 بالمقارنة بسبع أنواع خلال النصف الأول من 2008 ليرتفع العدد الكلى للادوية لها الى 261 عقار . فيما انخفضت العوائد من المبيعات المحلية بمقدار 8.4% وكذلك انخفضت عوائد التصدير بنسبة 3.8% .

وذكرت هيرمس أنه قد أعلن خلال نوفمبر الماضى فى مختلف وسائل الإعلام عن قيام لجنة الأسعار التابعة لوزارة الصحة المصرية بالموافقة على زيادة سعر 55 نوع من العقارات المباعة فى السوق المحلى ، وطلبت إيبيكو من لجنة الأسعار أن توافق على رفع سعر 20 نوع من العقارات المملوكة لها ولكن لم يتضح حتى الآن عدد الموافقات التى ستحصل عليها إيبيكو عند الدخول فى حيز التنفيذ ، وترى هيرمس أن تلك المبادرة تعتبر اتجاه صعودى لرفع المخاطرة لتوقعاتها الحالية .

هيرمس تبقي على السعر العادل لـ "أوليمبيك جروب" عند 69 جنيه

حددت المجموعة المالية هيرمس السعر العادل لسهم شركة "أوليمبك جروب للاستثمارات المالية " عند مستوى 69 جنيه بارتفاع قدره عن السعر السوقى للسهم وقت الدراسة (1 ديسمبر ) والبالغ 19.6 جنيه , وأبقت على توصيتها بشأن تجميع السهم على المدى الطويل بينما خفضت توصيتها على المدى القصيير إلى الحياد بدلاً من التجميع فى المدى القصير وذلك فى ظل غياب قائدى الأداء فى المدى القصير بالإضافة إلى ضعف النظرة المستقبلية على المستوى الكلى . وذكرت هيرمس أن نتائج التسعة أشهر الأولى من 2008 توضح أن العوائد المقدرة لها ستتوافق مع تقديرات هيرمس لها ( باستبعاد نماء و إضافة بى تك ) لتبلغ 2.7 مليار جنيه ولكنها ستخالف الربح قبل استقطاع الفائدة والضرائب والإهلاك والاستهلاك EBITDA وكذلك الإيرادات وذلك بسبب هامش EBITDA المنخفض . وأشارت هيرمس إلى أن عوائد أوليمبك جروب بعد استبعاد عوائد نماء وبى تك زادت بمقدار 13.6% سنوياً خلال الربع الثالث من 2008 لتبلغ 648.5 مليون جنيه وبانخفاض قدره 5.3% عن توقعات هيرمس ، كذلك ارتفعت العوائد المحلية والتى تمثل 91% من العوائد الكلية بمقدار 16% سنوياً خلال الربع ، وكان معدل النمو أبطأ من المتحقق فى النصف الأول من 2008 عندما ارتفعت المبيعات المحلية بمقدار 32% سنوياً ، وأرجعت الشركة انخفاض الأحجام محلياً إلى التضخم المرتفع والذى أثر سلبياً على الدخل الحقيقى للمستهلكين ، كذلك حلول شهر رمضان خلال الربع الثالث من 2008 بعكس 2007 ، بالإضافة إلى توقعات السوق بشأن انخفاض أسعار بعض السلع بسبب التراجع الحاد فى أسعار السلع الأساسية والنفط . وأظهرت النتائج المالية المجمعة للشركة عن 9 أشهر 08 ( متضمنة نماء وبى تك ) والمنتهية يوم 30 سبتمبر 2008 تراجعاً فى صافى أرباحها بمقدار 11% في الإيرادات قبل الضريبة لتصل إلى 168.2 مليون جم مقابل 188.4 مليون جنيه منذ عام مضى . يأتي هذا التراجع بدعم من زيادة المصروفات للبنوك أسفل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك . من ناحية أخرى توقعت شركة " أوليمبك جروب للاستثمارات المالية " أن يؤثر التباطؤ الاقتصادى على إيرادات الشركة فى الربع الرابع من 2008 أخذاً فى الاعتبار الضغوط الضخمة على كاهل المستهلك المصرى فلايزال المستهلكون فى حالة من الترقب والانتظار . كما تتوقع إدارة الشركة أن يؤجل المستهلكون طلبهم من النصف الثانى لعام 2008 حتى 2009 متربصون تراجع أسعار السلع المعمرة فى ضوء انخفاض أسعار الخامات . ويبلغ رأس مال الشركة المصدر والمدفوع 600 مليون جنيه تقريباً بقيمة اسمية 10 جنيه للسهم الواحد موزعة على 60075780 سهم .

"برايم" تحدد السعر المستهدف لـ"بايونيرز" عند 11 جنيها .. وقيمة عادلة للشركة عند 5.5 مليار جنيه

حددت برايم سيكيورتيز السعر المستهدف لشركة بايونيرز القابضة عند مستوى 11 جنيها للسهم بقيمة عادلة للشركة 5.5 مليار جنيه من خلال خصم التدفقات النقدية بعائد متوقع 120% عن سعر السهم في البورصة . بنت برايم توقعاتها على انخفاض قيم التداول خلال عامي 2009/2010 مع تحسن نسبي من عام 2011 وزيادة الحصة السوقية بعد فتح الفروع الجديدة والاستحواذ على شركات منافسة صغيرة بأسعار منخفضة خاصة أن الشركة لديها سيولة نقدية 1.2 مليار جنيه إضافة إلى أن انخفاض حجم الأصول التي تديرها الشركة مما يعطي مساحة للنمو .. توقعت برايم أن تتراجع الإيرادات المجمعة للشركة بنسبة 28.5% و 6.8% خلال عامي 2009 و 2010 على التوالي على أن تنموا إيرادات الشركة المجمعة بنسبة مركبة 17% سنويا خلال السنوات الخمس المقبلة لانخفاض قيم التداول بعد الهبوط الحاد في أسواق الأسهم العربية مما سيؤدي لانخفاض العمولات التي تحصلها الشركة .
أضافت : بدءا من عام 2011 ستتمكن الشركة من تحقيق توسعات كبيرة خلال فترة الانكماش سواء من خلال فتح فروع جديدة أو زيادة قاعدة العملاء متوقعة أن ترتفع إيرادات الشركة خلال عام 2011 بنسبة 100.7% ثم 39.3% عام 2012.
كما يرتفع حجم الأصول التي تديرها توقعت برايم أن تحقق الشركة دخلا صافيا 314 مليون جنيه خلال عام 2008 ثم ينخفض بنسبة 38.3% و 21.2% خلال عامي 2009 و 2012 على التوالي ثم يأخذ اتجاها تصاعديا من عام 2011 مع تحسن أسواق الأسهم من جديد .
من المتوقع أن تبلغ الإيرادات المجمعة للشركة خلال عام 2008 نحو 416.4 مليون جنيه الجانب الأكبر منها من قطاع السمسرة في مصر الذي يساهم بنسبة 62.5% من إجمالي الإيرادات ومن المتوقع أيضا أن تنخفض إيرادات الشركة العام المقبل نظرا للهبوط الحاد في أسعار الأسهم وتصل إيرادات الشركة العام المقبل 297.5 مليون جنيه على أن تظل شركات السمسرة في مصر والإمارات المحرك الرئيسي للشركة .توقعت برايم أن تنفق بايونيرز 500 مليون جنيه استثمارات خلال السنوات الخمس المقبلة لإدخال تكنولوجيا متقدمة وزيادة الفروع نظرا لطبيعة النشاط التي تعمل به الشركة .
حددت برايم سعر خصم 20.6% وقدرت القيمة المستهدفة للشركة 5.5 مليار جنيه بما يعادل 11 جنيها للسهم .

هيرمس تخفض السعر العادل لـ "كريدي أجريكول" إلى 17 جنيه وتُوصى بشراء السهم على المدى الطويل

خفضت المجموعة المالية هيرمس القابضة القيمة العادلة طويلة الأجل لبنك " كريدى أجريكول " مصر إلى 17 جنيه بدلاً من 27.1 جنيه وذلك بعد زيادة تكلفة رأس المال بمقدار 225 نقطة أساسية أى بنسبة 16.5% ، وأشارت هيرمس إلى أن القيمة العادلة التى توقعتها للسهم توضح الاتجاه الصعودى المحتمل للسهم عن السعر الحالى والمحبط للسهم عند 8 جنيه . هذا بالإضافة إلى نظرة هيرمس بخصوص عروض البنك للميزانية العمومية ومكاسب الكفاءة له والتى دعمت من توصيتها بشأن شراء السهم فى المدى الطويل ، ولكن الافتقاد للحافز جعل هيرمس توصى بالحياد على المدى القصير . لتعدل بذلك من توصيتها السابقة من التجميع على المدى القصير والبعيد إلى شراء على المدى الطويل وحياد على المدى القصير . وذكرت هيرمس أن العوائد قد ارتفعت بمقدار 8% سنوياً ، وأشارت هيرمس إلى أن حساباتها تشير إلى انخفاض الإيرادات السنوية وذلك بالرغم من ارتفاع صافى الربح الفعلى للربع الثالث من 2008 بمقدار 6% عن توقعات هيرمس لها وخاصة بسبب الارتفاع غير المتوقع فى صافى دخل الفوائد وانخفاض التكاليف . كذلك فقد خفضت هيرمس من تنبؤها بشأن نمو القروض الى 11% فى 2009-2011 ليعكس افتراض هيرمس بشأن انخفاض الاستثمارات الحكومية ونمو الاستهلاك الخاص بسبب الانخفاض الحاد فى الطلب الأوروبى وبالتالى سيؤثر على الاقتصاد المصرى . وحدد بيت الاستثمار العالمي " جلوبل " فى تقييم أولي لسهم بنك " كريدي أجريكول – مصر " السعر العادل للسهم عند 17 جنيه , بارتفاع قدره 11.8% عن السعر السوقى للسهم والبالغ وقت الدارسة (7 سبتمبر ) 15.2 جنيه وذلك بإعطاء وزن 80 % لطريقة خصم التوزيعات النقدية و إعطاء 20 % لنموذج جوردن للتقييم , وأوصت جلوبل بشراء السهم . فيما حددته بلتون عند 13.03 جنيه كما موصية ببيع السهم اعتماداً على معدل الاستثمار الجديد لبلتون . وأظهرت القوائم المالية لبنك " كريدى أجريكول - مصر " خلال الفترة من 1 يناير 2008 حتى 30 سبتمبر 2008 تراجع أرباح البنك بمعدل 7% حيث حقق صافى ربح بلغ 318.774 مليون جنيه مقارنةً بصافى ربح بلغ 343.450 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضى . من ناحية أخرى أكد ياسين منصور رئيس مجلس إدارة بنك كريدي أجريكول أن البنك لم يتأثر بما يحدث في الأسواق العالمية ، مشيرا إلي أن بنك كريدي أجريكول بعيد عن الأزمة ولم يتأثر بإفلاس بنك ليمان براذرز ، خاصةً أن نسبة السلفيات علي الودائع 36% فقط . يقوم البنك بتقديم كافة الأعمال المصرفية المتعلقة بنشاطه الأساسي كبنك استثمارى يشارك في الأنشطة التجارية و الاستثمارية من خلال فروعة بالقاهرة و المحافظات الأخرى . ويبلغ رأسمال البنك المصدر والمدفوع نحو مايقرب من 1.148 مليار جنيه موزعة على 287 مليون سهم بقيمة اسمية 4 جنيهات للسهم الواحد .

هيرمس تخفض السعر العادل لـ "المصرية للاتصالات" إلى 23.2 جنيه

خفضت المجموعة المالية هيرمس السعر العادل لسهم شركة " المصرية للاتصالات " من مستوى 29.4 جنيه إلى 23.2 جنيه بانخفاض قدره 21% عن تقييمها السابق وبارتفاع قدره 75.7% عن السعر السوقى للسهم وقت الدراسة (20 نوفمبر ) والبالغ 13.12 جنيه , وكررت هيرمس من توصيتها السابقة بشراء السهم على كلاً من المديين القصير والبعيد . وجاء هذا التخفيض كنتيجة أساسية لاستخدام معدلات خصم مرتفعة لكلاً من فودافون مصر و نماذج خصم التدفقات النقدية لأعمال الخط الثابت . وقد رفعت هيرمس من تكلفة رأس المال لكلاً منهما بمقدار 300 نقطة أساسية لتصل الى 18% . وتبلغ قيمة رأس المال لفودافون مصر الآن 33.4 مليار جنيه ، بانخفاض قدره 25% عن القيمة السابقة . فيما تبلغ حصة اتصالات مصر المقدرة بـ 45% فى فودافون مصر 38% من القيمة الكلية المقرة لرأس مال اتصالات مصر . وكررت هيرمس من توصيتها بشأن شراء السهم فى كلاً من المدى القصير والطويل . وأشارت هيرمس إلى أن سهم اتصالات مصر يتداول الآن بمضاعف ربحية عند 7.6 مرة فى 2008 ( بانخفاض قدره 10% عن المنافسين ) ، كذلك يوزع ربحية السهم عند 8.7% فى 2008 والتى تتوقع هيرمس أن تزيد لتبلغ 11% فى 2009 . كذلك خفضت هيرمس من تنبأها بشأن العوائد وهامش الربح قبل استقطاع الفائدة والضرائب والإهلاك والاستهلاك بالإضافة إلى الإيرادات ، وأرجعت هيرمس تنبأها بشأن انخفاض العوائد إلى انخفاض العوائد المجزئة . جدير بالذكر فقد أبقت شركة التجاري الدولى للسمسرة على السعر العادل لسهم شركة " المصرية للاتصالات " عند 24.3 جنيه بارتفاع قدره 61.8% عن السعر السوقى للسهم والبالغ وقتها (13 نوفمبر ) 15.01 جنيه مكررة من توصيتها السابقة بشراء السهم مع مخاطرة متوسطة كذلك خفض بنك HSBC السعر المستهدف للسهم إلى 24 جنيهًا من 29 جنيهًا التقييم السابق بسبب ما أسمته بالضغوط التضخمية في مصر . و أظهرت نتائج أعمال الشركة خلال التسعة أشهر الأولى لعام 2008 تحقيق ارتفاع فى صافى الأرباح بنسبة 28.6% حيث حققت صافي ربح قدره 2.194 مليار جنية مقارنةً بنحو 1.706 مليار جنيه عن نفس فترة المقارنة لعام 2007 . بينما أظهرت نتائج أعمال الشركة " غير المجمعة " خلال التسعة أشهر الأولى لعام 2008 تحقيق صافي ربح قدره 2.464 مليار جنيه مقارنةً بنحو 1.605 مليار جنيه عن نفس فترة المقارنة لعام 2007 بارتفاع 53.5%. يبلغ رأسمال الشركة المصدر والمدفوع 17.07 مليار جنيه موزعة على 1707072000 مليار سهم بقيمة اسمية عشرة جنيهات للسهم .

للمرة الثانية خلال 2008 :هيرمس تخفض السعر العادل لـ "الأهلي سوستيه" إلى 33.75 جنيه

خفضت المجموعة المالية هيرمس السعر العادل لسهم "البنك الأهلى سوستيه جنرال " من 49.9 جنيه إلى 33.75 جنيه بانخفاض قدره 32% وبارتفاع قدره 116 % عن السعر السوقى للسهم وقت الدراسة (20 نوفمبر ) والبالغ 15.6 جنيه وعدلت هيرمس من توصيتها السابقة من شراء إلى تجميع على المدى القصير بالرغم من المضاعفات المنخفضة جداً مشيرة إلى أن سيولة السوق المنخفضة لأسهم البنك قد تعوق إعادة تصنيف السهم فى المدى القريب بينما أبقت على توصيتها السابقة بشراء السهم على المدى البعيد . ويهدف التقييم الجديد إلى المحافظة على كلاً من مضاعف القيمة الدفترية و العائد على رأس المال ، والذى تعتقد هيرمس أنه يعتبر طريقة أخرى لتجنب المخاطر العالمية المرتفعة والنظرة المستقبلية الضعيفة للنمو الاقتصادى . وبهذا تكون هيرمس قد خفضت السعر العادل للسهم للمرة الثانية خلال العام الجارى بعد أن خفضته فى يونيو الماضى من 54.9 جنيه إلى 49.9 جنيه وذلك بعد توزيعات أسهم زيادة رأس المال المجانية التى تمت يوم 19 يونيو الماضى بواقع 1 سهم مجاني لكل 10 أسهم أصلية . وكانت بلتون إنفستمنت القابضة قد خفضت أيضاً السعر العادل لسهم "البنك الأهلى سوستيه جنرال" إلى 27.8 جنيه موصية بالشراء وذلك فى 11 نوفمبر الجارى . هذا وقدخفضت هيرمس من تنبؤها بشأن الإيرادات المستقبلية ( من 2009) بمقدار 15% لتعكس نظرة مستقبلية ضعيفة على المستوى الكلى . كما أن رفع معدل الخصم يوضح تراجع القيمة العادلة طويلة المدى إلى 33.7 جنيه ، والتى لا تزال تنطوى على زيادات كبيرة فى الاتجاه الصعودى لحسن إدارة البنك مع أى مخاطر كبيرة فى السوق . وحددت شركة التجارى الدولى للسمسرة السعر العادل للسهم عند 35.76 جنيه بارتفاع قدره 99.2% عن السعر السوقى للسهم وقت الدراسة (11 نوفمبر ) والبالغ 17.95 جنيه وأوصى التجارى الدولى بشراء السهم مع مخاطرة متوسطة . من ناحية أخرى حقق البنك فى الربع الثالث من 2008 ايرادات نحو 247.5 مليون جنيه وهو مايمثل زيادة قدرها 48% مقارنةً بنفس الفترة من 2007 .وحقق البنك صافى ربح بلغ 796.837 مليون جنيه بمعدل نمو قدره 57.4% مقارنةً بصافى ربح بلغ 506.302 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضى . هذا ومن المقرر توزيع الكوبون رقم " 29 " للبنك بواقع 0.25 جنيه للسهم ويحق الحصول على الكوبون لحامل السهم حتى جلسة 1 ديسمبر 2008 على أن يتم التوزيع اعتباراً من يوم 4 ديسمبر 2008 . وذلك بعد أن وافقت الجمعية العامة العادية للبنك على توزيع كوبون نقدى بقيمة 25 قرشًا للسهم الواحد . ويبلغ رأسمال البنك المصدر والمدفوع نحو مايقرب من 3.029 مليار جنيه موزعة على نحو 302.94 مليون سهم بقيمة اسمية 10 جنيهات للسهم الواحد بقيمة دفترية عند 16.82 جنيه .

سى اى كابيتال تخفض السعر العادل لـ "ايبيكو" الى 39.5 جنيه

خفضت شركة سى اى كابيتال السعر العادل لسهم "المصرية الدولية للصناعات الدوائية - إيبيكو " من 46.7 جنيه الى 39.5 جنيه بانخفاض قدره 15.4% عن تقييمها السابق وبارتفاع 71.7% عن السعر السوقى للسهم وقت الدراسة (18 نوفمبر ) والبالغ 23 جنيه وكررت سى اى كابيتال من توصيتها السابقة بشراء السهم مع مخاطرة منخفضة .

وأظهرت نتائج أعمال الشركة خلال تسعة أشهر الأولى من عام 2008 المنتهية في 30 سبتمبر 2008 لتظهر نمو صافي الربح بـ10.6% ليصل إلى 193.97 مليون جنيه مقابل 175.33 مليون جنيه في العام السابق.

بينما جاء صافي الربح في نتائج الأعمال المجمعة خلال الربع الثالث أقل بـ4.2% ليصل إلى 61.3 مليون جم في الربع الثالث من عام 2008 مقارنةً بـ63.9 مليون جنيه في الربع الثالث من عام 2007 وجاء صافي الربح أقل من توقعات سى أى كابيتال البالغة 73.3 مليون جنيه بـ16% نتيجة لتراجع إجمالي إيرادات إيبيكو بـ16% لتصل إلى 215 مليون جم مقابل 255.7 مليون جنيه في توقعات سى اى كابيتال .

حيث سجلت إيبيكو إيرادات بقيمة 215 مليون جم في الربع الثالث من عام 2008 مقارنةً بتراجع قدره 7.5% مقارنة بـ232 مليون جم في الربع الثالث من عام 2007 علاوة على ذلك، تراجع الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ( EBITDA ) بـ10.7% ليصل إلى 88.9 مليون جم مقارنة بـ99.5 مليون جنيه في العام السابق، نتيجة لزيادة المصروفات التسويقية والعمومية والإدارية بـ25% لتصل إلى 6.1 مليون جم في الربع الثالث من عام 2008 مقابل 4.9 مليون جم في الربع الثالث من عام 2007 في حين زاد هامش EBITDA بـ55 نقطة أساس مقارنةً بالتوقعات ليصل إلى 41.3%.

توقعات سى اى كابيتال لـ "ايبيكو"
البند (مليون)	2007	2008	2009	2010	2011	2012
الايردات	850.2	901.2	962.1	1,049.60	1,147.20	1,256.20
الارباح	232.2	254.7	273.5	295.4	321.8	353
ربحية السهم (جنيه)	3.22	3.53	3.79	4.1	4.46	4.89
مضاعف الربحية *	7.1	6.5	6.1	5.6	5.2	4.7
مضاعف القيمة الدفترية *	1.6	1.4	1.3	1.2	1.1	1

وبالنظر الى نتائج الربع الثالث من 2008 ، فقد قررت سى اى كابيتال تخفيض معدل نمو العوائد على المدى الطويل لايبيكو من 12.1% الى 8.1% على مدار 2008-2012 .ووفقاً لذلك خفضت من تقديراتها بشأن عوائد وايرادات 2008 بنسبة 4% و 5% على التوالى .وعلى مدار 2009-2012 خفضت سى اى كابيتال من تنبأها بشأن العوائد بمتوسط قدره 12% وبمعدل نمو بطىء وبمتوسط ايرادات بنسبة 15% من خلال الهوامش الاجمالية المتوقعة .

وكانت المجموعة المالية هيرمس قد رفعت السعر العادل للسهم من 34.5 جنيه إ لى 37.24 جنيه بارتفاع قدره 8 % عن تقييمها السابق و بارتفاع قدره 48.9 % عن السعر السوقى للسهم وقت الدراسة (13 أكتوبر) البالغ 25 جنيه وعدلت هيرمس من توصيتها السابقة من تجميع إلى شراء على المدى الطويل بينما أبقت على توصيتها بالتجميع على القصير .

ويبلغ رأسمال الشركة المصدر والمدفوع نحومايقرب من 721.24 مليون جنيه موزعة على عدد 72.124 مليون سهم بقيمة اسمية عشرة جنيهات للسهم الواحد .