خفضت هيرمس السعر العادل لسهم شركة " أوراسكوم تليكوم القابضة " من 96.4 جنيه إلى 61.6 جنيه بانخفاض قدره 36% وبارتفاع 176.2% عن السعر السوقى للسهم وقت الدراسة (23 نوفمبر ) والبالغ 22.3 جنيه فيما حددت السعر العادل لشهادات الإيداع الدولية والمدرجة فى بورصة لندن عند 56.5 دولار بارتفاع قدره 189.7% عن السعر السوقى للشهادات والبالغ وقتها 19.5 دولار .
وعدلت هيرمس من توصيتها السابقة من شراء إلى حياد على المدى القصير وذلك لعدم وجود قائدين للأداء على المدى القصير بالإضافة إلى التأثير السلبى على الأسواق الناشئة بينما أبقت على توصيتها بالشراء على المدى البعيد .
ويأتى هذا التخفيض فى الأحوال الكلية الضعيفة فى الأسواق الناشئة والتى زادت من المخاطر بشأن أوراسكوم تيليكوم والتأثير على بعض فروعها وخاصة باكستان ، كذلك رفعت هيرمس من تقديرها بشأن معدل الخصم لجميع العمليات بمقدار 150 أ و 500 نقطة أساسية وذلك بالاعتماد على العملية والدولة التى تتم بها . وأضافت هيرمس أن الأساس لتخفيض القيمة العادلة طويلة الأجل هو الزيادة فى معدلات الخصم . كما خفضت هيرمس من تقديرها بشأن إيرادات 2009 بنسبة 25% .
وقالت هيرمس :" بأن نتائج الشركة للربع الثالث من 2008 قد جاءت متوافقة مع تقديراتها على مستوى العوائد وهامش الربح قبل استقطاع الفائدة والضرائب والإهلاك والاستهلاك ، ولكنها كانت أقل من المتوقع على مستوى الإيرادات وذلك بسبب الخسائر المرتفعة والغير متوقعة فى سعر الصرف بسبب انخفاض العملة الباكستانية مقابل الدولار الأمريكى . وأشارت هيرمس إلى أن أداء أغلب الفروع الأخرى جاء متماشياً مع التوقعات أو أفضل منها ولكن باستثناء موبيلينك ( باكستان ) والتي جاءت نتائجها أقل من المتوقع .
وأشارت هيرمس إلى أن السهم يتداول حالياً عند 3.3 مرة لـــ ev/ ebitda وبمضاعف ربحية عند 5.8 مرة ، وبانخفاض قدره 37% عن متوسط المنافسين فى منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا .
جدير بالذكر فقد حدد دويتشة بنك القيمة العادلة لشهادة الإيداع الخاصة بسهم " أوراسكوم تيليكوم في بورصة لندن عند 47 دولاراً مع توصية بالشراء بلغ سعر الشهادة يوم صدور التقرير 22.44 دولار بما يعادل سعر مستهدف للسهم في البورصة المصرية عند 51 جنيهاً تقريباً . وكانت شركة بلتون إنفستمنت القابضة قد خفضت السعر العادل لسهم " أوراسكوم تليكوم " من 85 جنيه إلى 56.37 جنيه موصية بشراء السهم .
أظهرت القوائم المالية لشركة " أوراسكوم تيليكوم القابضة " خلال الربع الثالث من عام 2008 المنتهي في 30 سبتمبر 2008 تراجع صافي الربح بـ 72% لتصل إلى 414.4 مليون جنيه .
وترى سى أى كابيتال بأن تراجع صافي الربح مقارنةً بتوقعاتهم جاء – بالرغم من الارتفاع الطفيف EBITDA جاء نتيجة للخسائر التمويلية بقيمة 21 مليون جم مقارنةً بأرباح بقيمة 108 مليون جم في الربع الثاني من عام 2008 ، وهو ما يمثل تفاوت بقيمة 129 مليون جنيه ! جاءت موبيلينك الباكستانية –كما كان متوقعاً خلف خسائر فروق العملة بمقدار 378 مليون جم في الربع الثالث من عام 2008 مقابل 81 مليون جم في الربع الثاني من عام 2008 حيث تراجعت الروبية الباكستانية بـ 13% خلال ربع العام .
ويبلغ رأسمال الشركة المصدر والمدفوع نحو مايقرب من 1.028 مليار جنيه موزعة على نحو 1.028 مليار سهم بقيمة اسمية جنيه واحد للسهم .
